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图为转换套利到期收益前者在期初买入平值看跌期权，并卖出平值看涨期权合成标的空头，同时买入标的对冲，被称为转换策略，后者被称为逆转换策略。也就是说，如果所有期权都能持有到期，在不考虑交易成本、卖出期权保证金占用、冲击成本等因素的情况下，理论上，只要期权平价关系出现偏斜，均可进行无风险套利。

另一方面，从定价模型中推出的波动率曲面与实际隐含波动率之间也会存在偏差，由此产生的波动率偏度（波动率微笑曲线的偏斜）和波动率期限结构（跨期波动率变化的偏差）策略也能从回归过程中获利，其中可以用Delta对冲来控制标的价格波动的风险。一般而言，用于波动率统计套利的组合包括（宽）跨式策略、蝶式策略、价差策略（需对冲Delta）等。在大多数情况下，这些策略并非完美的套利策略，因为投资者在建仓时，一般都带有对波动率的主观预测，但是统计规律或者说均值回归的特性未必能在未来如期而至。因此，波动率统计套利的风险收益往往高于无风险套利，称之为广义的套利也不无道理。

然而对于中国人来说，澄江化石地的名声还不够大……为了更好地推广，澄江化石地世界自然遗产管理委员会从全国各地征集了4392条标语，最后力排众议，选了这么一条“奇怪”的标语贴上了高速。菠萝U奖，正是要嘉奖一年中最具菠萝风格的科学传播事件。颁奖晚会上，澄江化石博物馆的陈泰敏馆长举着巨大的喇叭缓缓登场，喇叭里一遍又一遍大声播放着陈馆长用澄江话录制的“澄江小虫虫，你的小祖宗”，再次展示了他们在科学传播中独具慧眼、不拘一格的魄力。

没有金融降杠杆，经济的去杠杆很难开启。如同去产能不可能在价格上涨的状态下开始，债务重组也一样，如果我能够以非常低的利率融资，非常便利地借到大量的钱，资产市场还在高位，土地市场依然活跃（“地王”频出），怎么可能把债务合约的相关利益人都请到谈判桌前来商量缩减债务的事情？逻辑上是不可能的，这是客观的经济规律。金融部门压杠杆所产生资产通缩的压力，才会促使非金融部门进入实质性的债务重组的谈判。

管涛回忆说，事实上，2001年曾经研究过汇率制度进一步改革的可能。彼时在发改委发布的下半年经济工作部署中，曾经提出要完善人民币汇率形成机制，实行真正的有管理浮动。但是由于2001年的9·11事件，国际金融市场出现了大的波动。其后又出现了伊拉克战争、非典疫情等等，内部外部面临很多不确定性，种种因素冲击导致改革一再延迟。

到了明天，北京雨水止息、气温回升，但北风又起，阵风可达七八级。北风劲吹，大家出行需千万提防高空坠物，远离易被吹倒的广告牌等，同时注意防风防火。北京市气象台今晨6时发布预报，今天白天阴有小雨，北转南风二三级，最高气温12℃；夜间阴，东部北部有小雨转多云，南风二级转北风三四级，最低气温6℃。