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与传统双边清算机制相比，中央对手清算机制自身结构特点和风险防范机制使得其在管理系统性风险、保障金融市场平稳运行方面更具优势。一是通过合约替代降低市场参与者的关联性。相较于双边清算机制，CCP通过法律意义上的合约替代，成为所有市场参与者的对手方，在违约发生时形成全市场的风险防火墙，切断风险传导链条，防止风险共振。二是通过多边净额轧差降低市场总风险敞口。在中央对手清算机制下，CCP将任一交易对手的所有合约进行净额轧差，在提高效率的同时还显著降低风险敞口的总体规模。三是通过多防线违约管理机制防范风险。CCP具备的多防线违约处置机制和瀑布式风险准备资源（Default Waterfall），可以在日常监测中掌握会员的风险状况，在会员发生违约甚至系统性风险爆发时迅速吸收损失。四是通过违约处置流程缓解违约影响。CCP建立了包括违约判定、流动性支持、风险对冲、移仓、拍卖、平仓等在内的违约处置程序，并通过定期违约处置演练便利市场参与者事前了解处置流程，提高了违约处置的时效性，有助于保护未违约的市场参与者。

已是“零下俱乐部”成员的欧洲和日本在推行负利率政策之后，也招来了不少质疑和谩骂。当前为了减轻负利率政策带来的副作用，欧洲央行正积极阻止“日本化”，即避免经济体出现长期的低成长、低通膨、低利率及股市回报低于债市回报的“四低”现象。然而在贸易局势尚不明朗、经济衰退风险压顶的情况下，负利率却是不少央行的无奈之选。负利率政策真的会为经济带来这么多严重的后遗症吗？

保险的运营端：产品的模式正如罗胜在一开始就说的，运营就是用什么产品募集资金并把资金按照规范的要求投到项目上的机制。那么，保险有什么产品呢？可以把产品分为消费型、理财型和混合型三类。消费型产品就是概率定价，纯杠杆型产品。你交过去的保费，保险期内风险发生获得多倍赔偿，风险不发生则不再退还给客户，成为保险公司的盈利。

负债端：就是你如何筹集资金，向谁筹集资金，筹集什么样的资金。运营端：你用什么产品形式筹集资金，并按产品要求把资金投放到相应项目上的一整套机制和权力义务框架。比如保险、银行储蓄、私募基金、公募基金、证券、信托、P2P甚至民间借贷等，这些其实都是产品形态。产品形态纷繁复杂，但其实质内容差别并不大，都是把钱筹集起来，投到对应的项目上。区别收益和风险不同，产品的法律外壳不一样，权利保护机制不一样。

阎庆民指出，下一步，证监会将围绕落实易会满主席“敬畏市场、敬畏法治、敬畏专业、敬畏风险，形成工作合力”要求，着重解决四个方面问题和风险，不断提高处罚执法效能。一是提升有效性和准确性，降低法律风险。依法加大执法力度、精准打击违法行为，聚焦事关改革发展进程的重点领域，容易复制隐藏变异的新型手段，人民群众深恶痛绝的恶劣行径。抓住相关法律法规制定修订契机，对部分违法行为罚则偏轻的条文尽快形成立法修法建议。进一步增强与立法、司法机关等部门的协同配合，充分发挥行政处罚、民事赔偿和刑事惩戒的综合惩治效果。

巧合的是，AI领域先驱英伟达在同一天发布了新开源GPU加速软件平台RAPIDS，外界眼里，二者开始了同场竞争。不过，两款芯片都不全是华为自己研发，也不会向第三方出售，所以华为跟英伟达等芯片厂商没有直接竞争。华为轮值董事长徐直军在会上首次发布华为AI战略与全栈全场景AI解决方案。来源：被访者供图