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从通货膨胀看，我国M2已经到了190万亿，会不会今后的10年M2再去翻两番？不可能，这两年国家去杠杆、稳金融已经做到了让M2的增长率大体上等于GDP的增长率加物价指数。这几年的GDP增长率百分之六点几，物价指数加两个点，所以M2在2017年、2018年都是八点几，今年1-6月份8.5，基本上是这样。可以预判，今后十几年，M2增长率基本上与GDP增长率加物价指数，保持均衡的增长。而中国的GDP今后十几年平均增长率大体在5%左右，房地产价格的增长大体上不会超过M2的增长率，大体上也不会超过GDP的增长率，一般会小于老百姓家庭收入的增长率。

（3）主债权合同、质押合同及相关协议复印件；（4）公司要求的其他材料。申请人应对其提供的申请材料的真实性、准确性、完整性及合法性负责，公司仅对申请材料进行形式审查。若因申请人提供的申请材料不符合上述要求以及相关法律规定和协议约定的，由此引起的一切法律责任及损失均由申请人自行承担。

图表5：以挖掘机为代表的工程机械呈现季节性回落资料来源：WIND资讯、银河期货研究所图表6：汽车销售继续大幅下滑资料来源：WIND资讯、银河期货研究所2、房地产新开工6月后可能转负，对钢材需求贡献正在走弱转化中从历史数据上看，每次销售和新开工持续背离后将面临较大幅度的新开工下降，其主要原因是集中赶工导致后期需求断档。本次新开工和销售的背离已经维持一年多，5月新开工当月值同比已经从4月的15%降至4%，预计6月将转负，并且后续数月也将受到土地购置面积快速收缩的制约而下半年呈现负增长。环比来看，6月是每年新开工的季节性高峰，但今年由于赶工在前，预计6月新开工与5月只有小幅增加甚至持平。

本周进入国内经济数据的空窗期，预计债市将呈窄幅波动，在近期央行货币政策操作弱于预期的情况下，关注资金面反而好于悲观预期的可能。关于货币政策走向，央行上周在1季度例会上表述确实略有收紧，但尚未完全转向。一方面，我们认为当前货币政策尚未出现趋势性转向，只是依据市场资金供求情况进行适当微调，维持流动性合理充裕方向不变。另一方面，今年较为确定的目标是降低实体融资成本，资金面行至当前位置后，下一步是降低一般贷款和非标融资成本，在此背景下，货币政策难出现趋势性收紧。预计未来一段时间资金面中枢都将维持低位震荡的状态，对债市而言影响偏中性。单纯的流动性利好对债市的带动在弱化，未来债市走向主要关注经济基本面预期差。

招股说明书显示，2016-2018年，三明福特科光电有限公司（下称“三明福特科”）一直是力鼎光电的第一大供应商，采购方式包括直接采购和委托加工，采购内容包括镜片半成品和镜片成品，采购额分别为976.69万元、2106.58万元、2465.78万元；同时在期末应付账款余额的排名中，三明福特科也一直排在首位，相应的应付账款余额分别为548.07万元、878.39万元、688.74万元。

Baupost 基金公司总裁塞思·卡拉曼对价值投资有深刻研究，在过去30年中，在只用5成仓位的情况下，完成了年复合增长率20%的奇迹。代表作《安全边际》成为了华尔街的投资圣经。从卡拉曼的投资行为来看，他并不以单笔交易的惊人利润出名，他从来没有干过类似索罗斯豪赌英镑或鲍尔森下注次贷那样的交易。他和巴菲特非常类似，都是极度厌恶风险，他认为管理人的主要目标并不是获取巨大收益而是保护资本，卡拉曼因此获得了“小巴菲特”的昵称。