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回购用途大不同，市场反应差异大除此以外，对于回购股票的处置结果不同，也令回购导致的市场反应完全不同。A股公司回购的股票基本用于高管或是员工激励。换句话说，大多数A股的回购并没有减少泛滥成灾的股票数量，只是换了持有人，一旦市场好转、股价上涨，这些股票又会抛向二级市场，形成巨大的卖压。

李水华简历李水华，男，广东梅州人，汉族，1963年6月生，学历大学，教育学学士、法学学士，讲师，1984年7月参加工作，1986年5月加入中国共产党。1980.09--1984.07 广州体育学院体育专业学习1984.07--1987.03 肇庆教育学院教师

基本面环境：美联储周三公布的3月会议纪要显示，美联储官员在最近的一次会议上看到，经济增长强劲，通货膨胀也在上升，这证明了持续加息是合理的。纪要公布之后，美元短线急涨后再度回落，会议纪要指出，“所有参与者”都预期未来几个月里经济将加强，通胀将上升。这种普遍情绪可能助长了人们的看法，即美联储将继续走加息之路。不过由于美国可能对叙利亚动武的不确定性上升，避险情绪升温依然令美元承压。

无独有偶，诺华制药6月29日也宣布了一项50亿美元的股票回购计划。当时其公司的总市值为1700美元，这一回购金额占总市值的比例也达2.94%，是美的集团的两倍多！再从整体上来看：今年上半年，美国上市公司累计回购了逾6700亿美元股票，回购规模已超过2017年全年创下的5300亿美元纪录。A股回购金额虽然也创出了历史新高，但是拿出来的钱实在太少了。Wind数据显示，今年以来虽然有313家A股公司实施了405次股份回购，但耗资仅135亿元。

图5：二元母猪价格资料来源：wind，生鲜品事业部图6：仔猪价格资料来源：wind，生鲜品事业部2017年母猪价格与仔猪震荡下跌，但价格仍处在高位，这表明养殖户补栏积极性仍旧较高，直至2018年初猪价大幅走弱，母猪与仔猪价格在回归正常水平后持续下行，养殖户补栏积极性降低，小散户大都呈观望态度，规模化养殖场大都保持正常存栏补栏，部分大厂仍保持扩张速度。

这也从一定程度上解释了6家百货企业间的业绩发展差距逐步拉大的主要原因。从其收购兼并的经历也能作证这一观点。猫妹统计了6家企业从2008年开始累计发生的并购案。南京新百共发起过17其收购兼并，其中10项并购已顺利完成，4项正在进行中，这些并购案的接连完成也使其走向了多元化发展之路。