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图37：中国制造的微笑曲线资料来源：天风证券研究所五、结语不管是宏观还是过去十年A股市场的表现，都将今天的中国指向70-80年代的美国。美国的消费品、服务业、金融医疗和科技股在80年代的璀璨表现，在投资机会上给予中国一定的确定性参照；但历史的车轮不断向前滚动，全盘照搬无异于刻舟求剑，机会在于拥抱趋势和未来。

上述法律界人士认为，对于科创板首轮、二轮乃至多轮问询，“全面问询、突出重点”等审核原则，与美国实践仍然总体一致。上交所表示，公开化的问询式审核，是科创板发行上市审核的重要机制，目的是为了“问出一家真公司”，同时让市场主体在信息充分披露基础上，对公司的质量和价值进行投资判断。其中的一问、二问甚至多轮问询，在审核程序和机制中相互衔接、层层递进，是后续审核机构和上市委员会进行审核判断的重要基础。

但是，美股1982年之后的繁荣，除了美国经济的自身力量，也离不开持续研发投入、鼓励企业并购重组、强势的保罗沃克尔，更不可忽视的是这些因素背后的制度保障——尊重和保护知识产权、企业破产清算和并购重组的法律配套、对货币政策独立性的捍卫。这些经济因素之外的制度因素所构成的国运底蕴，对牛市而言同样重要。

近几年我国结婚率逐年下降确有其事。根据国家统计局和民政部的数据，从2013年开始，我国结婚率逐年下降。2013年为9.9‰，2014年为9.6‰，2015年为9‰，2016年为8.3‰，2017年为7.7‰，2018年为7.2‰。别慌！结婚率下降是一种正常现象，其背后最大的秘密在于我国人口结构的变化。

但中国外交部6日公开否认其对任何此类协议感兴趣。耿爽在例行记者会上说：“中国反对任何国家在军控问题上拿中国说事，也不会参加任何三边核裁军协议的谈判。”耿爽称，当务之急是拥有最大核武库的国家按照国际社会共识，切实履行核裁军特殊、优先责任，继续以可核查、不可逆方式进一步大幅削减核武器，为其他国家参与核裁军创造条件。

第二，我觉得联想是一个非常爱学习的企业。我们爬第一座山和爬第二座山，可能所需要的工具、方式、路径这些方面都不一样。一开始的时候我们可能会磕磕绊绊，但是我们通过学习，不但从自己过去摔的跤中去学习，也跟竞争对手去学习，从书本上面、从顾问公司那儿去学习，能够很快地调整过来，使得我们能够顺利地再攀登到下一个山峰。