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2）托管于内资和港资券商的资金明显比外资同类机构更加活跃。交易频繁系数的测算结果显示，托管于内资和港资的北上资金交易系数分别达到3.512和1.481，是托管于外资机构北上资金的17倍和7倍。3）托管于外资银行的北上资金明显更倾向于配置高ROE公司。托管于外资/内资/港资银行的北上资金持有的股票按持仓比例加权后的ROE分别为18.5%/18.0%/14%，而托管于外资/内资/港资券商的股票加权平均ROE为17.9%/14.2%/14.3%。托管于外资银行的股票加权平均ROE主要分布在17.30%~20.63%之间，托管于外资券商的股票加权平均ROE主要分布在16.98%~19.53%之间，而托管于内资机构（银行/券商）的股票加权平均ROE主要分布在11.81%~19.35%之间。

从中长期的战略配置来看，传统行业看好龙头公司份额的提升，新兴行业看技术进步。我国步入存量经济时代，传统行业中龙头公司的优势将愈加明显。新兴行业中，重视研发投入，科技含量高的公司更值得投资。美国市场过去几十年的数据也表明，向龙头公司聚集和科技板块占比提升是长期趋势。我认为资本是过剩的，而资本的过剩会长期持续下去。大家要拿住好资产、优质资产、核心资产。

（4）“全球配置”：金融海啸十年以来，全球资产配置美国，美国经济、美元、美股、美债高位震荡，全球进入“资产荒”时代，全球资本面临再配置。中国经济体量占全球20%，而外资配置A股仅2000余亿美元，这将使得A股在全球资本再配置中最为受益。同时，1）十年不涨、估值底部、安全性价比的中国区优质资产极具吸引力。2）金融开放，投资中国从无门到大门敞开，“制度红利”、开放的红利，将使得全球资本具备投资可能性。3）借鉴日本、韩国、中国台湾地区，以及印度、巴西、南非等新兴经济体的经验，开放的红利，将使股、债、汇、房等中国优质资产价值长期得到支撑，其中最为受益的是股市。

同时考虑到美元在各国外汇储备中处于支配低位，因此美国并没有特别需要担心的事情。不过相对而言，各国政府以及央行对于美国不断激增的债券数量已经越来越没有兴趣。美国贸易冲突致使新兴市场货币大幅贬值，导致黄金需求下降大部分国家的外汇储备管理者正表现的越来越像私人投资者，追求更加稳定的回报。这意味着在黄金真正出现上涨之前，因地缘等因素所引发的市场情绪不会促进人们对于黄金的购买。

按零售商主要类别分析，与去年同期比较，今年10月珠宝首饰、钟表及名贵礼物销货价值大跌42.9%；服装下跌36.9%；药物及化妆品跌33.5%；百货公司货品大跌31.1%；电器及其他未分类耐用消费品下跌16%。责任编辑：李朝霞当下，中国金融科技发展速度全球瞩目，金融科技生态体系呈现出层次化、多样化特征。在近日举办的毕马威金融科技颁奖典礼现场，毕马威多位合伙人在接受第一财经记者采访时，均表达了对国内金融科技智能化未来的肯定。

田薇：任先生，您认为我们未来的孩子们生活会像您这一代那样一直感觉在不断地成长、不断地变好吗？任正非：“什么叫幸福”的问题，一定要讲清楚。因为人类一代比一代强，不要总带有悲观的观点看待现在的小孩，现在的小孩可能没有像我们一样经历过这么多磨难，但是他们的学习速度是非常快的，接受新知识的能力是非常强的。像尼古拉斯教授所讲，如果有很多穷孩子也能受到好的教育，人类创造财富的能力会更强，摆脱贫困的能力也更强，那社会会更加和谐、友好，未来应该具有希望的。孩子应该是一代比一代优秀，否则不如倒回五千年最好，其实五千年前太落后了，我们今天还是比五千年前好。再过两千年，我们现在发愁的问题就全都解决了。