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海通证券：穿越黑暗迎黎明1、股市投资时钟讨论的类衰退指经济增速下滑、通胀读数下行，中国出现过两次：2008/4-2009/3、2011/9-2012/9。2018年下半年类滞胀走向2019年类衰退；2、类衰退期债市走强，类衰退后期股市开始表现。从5-6年牛熊周期看市场处于2014年来牛熊周期末期，2019年穿越黑暗迎黎明；

发用电增速为近年来较高水平，清洁能源发电持续增加。1—5月，全国规模以上发电量同比增长8.5%，其中太阳能发电、风电、核电同比分别增长26.3%、24.8%和11.3%。1—5月，全社会用电量同比增长9.8%，增速同比提高3.4个百分点。其中，第二产业用电量增长7.7%，拉动全社会用电量增长5.4个百分点，是全社会用电增长的最主要拉动因素。制造业31个大类行业中28个行业用电有不同程度增长，新兴产业用电保持较快增长势头。第三产业用电量同比增长15.1%，一些新产业、新业态用电量高速增长，软件和信息技术服务业用电同比增长66.1%，互联网和相关服务业用电同比增长63.3%，其中互联网数据服务业用电同比增长207.1%。

在今年2月软银的财报发布会上，孙正义曾明确表示可能在69岁时选择退休。到目前为止，他的这一承诺并未正式发生改变。但孙正义在周三软银公布最新业绩后对投资者表示：“当我69岁时，我可能会感觉想再干一段时间，有这种可能性。尽管近几个月来，人们对我的管理层提出了更多批评，但我对经营公司如此着迷，并有这样做的强烈意愿。”尽管他称，他对WeWork的判断失误了。

利润率有所下滑。毛利率较去年同期略跌1.4%至约58.2%，主要由于报告期内该集团学校教师人数及薪酬增加（+76%）以及新并入本集团学校导致折旧费用增加（+72.4%）所致。经营费用方面，行政开支同比上升51%，但销售及分销开支同比下降13.9%。净利润率下降31.2%至38.7%。我们认为增收不增利是由新收购学校的利润率较低，且投后需要投入较多以提升运营效率导致。

长江商报长江商报记者杨玲玲去年以来，国内汽车空调压缩机龙头奥特佳（002239.SZ）可谓衰事缠身。奥特佳原控股股东帝奥控股和原实控人王进飞通过私刻“萝卜章”，以公司的名义为其相关民间借款提供违规担保，涉及金额7.44亿元。6月5日公司公告，帝奥控股和王进飞均被深交所公开谴责处分。

在淘宝上，海量的特色商家，供给海量的内容和产品。数据显示，这些能满足个性化需求、有高熟客率等特质的“特色商家”，其成交增速要远高于大盘。比如，原创类商品和店铺市场规模已经超过100亿元，年成交增幅高达455%。中国企业联合会研究员高蕊告诉《中国经济周刊》，淘宝的活力跟中小企业内在活力有一种天然的契合性，中小企业什么都缺，缺资金、缺技术、缺平台、缺渠道，但唯一不缺的就是活力。