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在上海建立研发中心时，制药界很多同行不理解，质疑其为何建立如此庞大且如此高标准的创新企业中心。周云曙透露，当时国内很多设计院甚至不知如道如何设计一个国际标准的企业研发中心。孙飘扬就把设计人员送到美国，到合作的企业参考研发中心设计情况，当时全套的空调系统和员工咖啡区都被搬了回来。事实上，孙飘扬彼时的国际化布局，意见意在筑巢引凤，他觉得未来的竞争是人才的竞争。

会议要求，全行党员干部，尤其是党员领导干部要深刻汲取胡怀邦涉嫌严重违纪违法问题的教训。进一步增强党规党纪和廉洁自律意识，坚决守住底线，不越红线，坚决杜绝各类违纪违法问题发生。会议要求，要自觉抵制各种贪污腐败行为，努力营造风清气正的政治生态。

每个企业面临不同的问题。因为回过头来看以上市为目的，投资人想要你什么东西？资本追逐的还是你的回报、价值，当然这是比较理论的东西，但是实际上反过来看你这个企业，盈利性质怎么样，盈利水平怎么样，盈利性还包括盈利的增长性，因为你盈利增长前景怎么样，如果基本上股权资本追逐一定要增长，因为你的增长可能带来额外的价值，会进行某种程度的风险投资。所以如果你一个企业没有增长性的话，就是说你通过股权这种上市的形式实现股权的融资，其实挑战还是挺大的。如果是海外市场，海外市场它是追逐，中国是第二大经济体，理论上来说你不是一个成熟的市场，你是在这个市场中是新兴发展中的市场的企业，你要体现出来你的发展性，你的增长性和持续的增长能力，这是非常重要的。所以我们每次一看你的盈利水平，第二个你的每年增长多少，你的增长速度，就导致了投资人有没有兴趣。

而身处第二第三梯队的企业，即便是在当前的市场环境下，利率也相对较高。比如，比亚迪在6月20日发行的2年期一般公司债19亚迪Y1，总额5亿，票面利率为6.2%。中环股份分期发行的一般公司债19中环01和19中环02，两期的票面利率分别达6%和5.75%。

责任编辑：张国帅【中信策略】反弹的标准姿势中信策略团队来源：CITICS策略组投资要点本期报告通过历史复盘来还原一轮反弹的“标准姿势”。从历史上每一轮超跌反弹行情来看，其实本身就遵循“超跌->有政策缓和/转向预期->博弈一轮预期->重新陷入低迷，等待短期内最高规格的政策验证->确认政策走向，短期市场分歧达到最大，市场震荡但成交开始放大，等待数据验证->实际数据验证->选择方向”这样一个完整的过程。虽然每段历史都不完全相同，但投资者心态的变化周期基本是一致的。本期报告中，我们选择了2012年底到2013年初这一段反弹行情做详尽复盘，当时在估值水平（历史低位，同时银行估值也隐含极其悲观预期）、反弹行情初期的行业轮动（银行、上游周期行业最先“躁动”）、反弹行情的驱动上（扩大内需的政策导向）以及投资者的持仓结构（消费行业“抱团”）和近期都有一定的相似性，我们通过复盘来还原这一轮反弹行情的基本演绎以及行业轮动过程。

孙飘扬带领的高管层最大的梦想，就是在中国医药发展中有所作为。多年前，孙飘扬也在多个场合下畅谈恒瑞的发展，将创新药在国内上市，几乎是孙飘扬乃至恒瑞的一个梦想。如今这一梦想已经实现，恒瑞已有3个创新药在中国上市。应该说恒瑞医药一路走来，到如今站上中国医药一哥的巅峰，也历经艰辛。