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郑联盛国家金融与发展实验室 研究员随着监管趋严，在金融回归本源的过程中，多笔债券违约事件在不同的领域相继显现。此轮债券违约潮中，信用债违约密集高发，诱因之一是金融去杠杆政策，债券滚动发行机制也是本轮债券违约的重要体制根源。随着刚性兑付的打破，市场化违约或将成为常态，建设合理的债券违约处置及恢复机制是缓释债券违约冲击的基本保障，债券市场还需进一步完善市场化机制改革。

“《吉赛尔》是浪漫主义时期的巅峰之作，我们希望把最浪漫美好的人类爱情故事的美丽传说，能够带到这儿来。《红色娘子军》又是中国芭蕾的经典。它是古典芭蕾和我们东方特别是中国文化完美融合的典范。”冯英说。《吉赛尔》以其优美动听的旋律、灵动飘逸的舞姿，展现了跨越生死的爱情，被誉为浪漫主义芭蕾舞的巅峰之作。此次演出中央芭蕾舞团以实力阵容担纲主演，首席主演张剑，主要演员曹舒慈、马晓东等领衔出演。

这门生意有多赚钱，来看数据——2015年至2018年，营收分别为16.95亿元、26.44亿元、30.24亿元、32.11亿元，同比增速81.28%、55.99%、14.37%、6.18%； 净利润分别为6.45亿元、9.16亿元、10.69亿元、12.78亿元，同比增速76.71%、42.02%、16.7%、19.55%；经营活动现金流量净额分别为9.15亿元、10.3亿元、17.6亿元、16.47亿元；毛利率分别为65.65%、61.65%、63.19%、66.43%；净利率分别为38.09%、34.66%、35.36%、39.78%。

因此，其内容创作和更新要跟上需求的增长。现在，宋城的演出票房市占率30%左右，观众数占50%左右，而它的剧本数仅不到10%。因此，未来剧本数量可以有提升空间，可以在演出内容和创意上增加新意，进而增加现有园区的吸引力，并提升其收入增速。▼图：2017年宋城演艺各方面市占率

▼图：在建重资产项目来源：方正证券此外，宋城还开始了新的合作开发项目，进军城市演艺，包括三大目的地：上海、西安、西塘。注意，优塾团队分析下来，城市演艺的选址很有讲究，上海、西安分别代表了一线超大型城市和著名古都的复制可能性。假如上海复制成功，那么几乎可以断定，北京、深圳、中国香港等大型城市的复制成功可能性大增；而如果西安复制成功，那么南京、成都、洛阳、苏州等历史名城，复制可能性也大增。

今年美联储将结束本轮加息周期。今年一开年，全球的资本流向就从美国等发达市场流出，进入到中国等新兴市场，而流入到中国的资金量在所有新兴市场里面是最多的，充分说明外资对于当前A股的配置价值已经充分认可。虽然A股市场在过去一年大幅调整，但是外资流入步伐却在加快，保守估计今年外资流入A股的资金量将超过4000亿，乐观估计可能会超过6000亿，因此外资持有A股的资金量到年底可能会达到1.8万亿元以上，超越公募基金成为A股市场最大的机构投资者。