gg51888888@.gaiI.com

一年多后的现在，包凡披露了更多投资逻辑。包凡认为，今天的贝壳之所以那么成功，背后离不开产业背景的演变——中国互联网正“由表及里”，从消费者端向产业端渗透。“我们长期看好贝壳很重要的一个原因在于，我们看到了很多创新点，比如ACN网络、业界领先的楼盘字典，对VR等新技术的积极运用等等，这些创新点背后，核心是贝壳的产业互联网DNA以及长期的价值创造能力。”包凡称。

Campisi， Judith； Professor， Buck Institute for Research on Aging。Chetty， Raj； Professor of Economics， Stanford University。

来源：农产品期货网责任编辑：张瑶信息时报□本版撰文信息时报记者梁诗柳今年以来，可转债市场经历了“过山车行情”。年初正股市场的反弹带动可转债市场急速回暖。但4月份以来，中证转债指数一路下行。上月多只上市的转债也纷纷跌破发行价。受此影响，可转债基金的净值也大起大落。同花顺（300033）数据显示，截至4月8日，今年以来可转债基金平均收益率为15.27%，但到本周一，可转债基金今年以来平均收益率已降至6.28%。

（作者单位：广发期货）注：本文有删节责任编辑：陈修龙央视网消息：9月4日，国务院常务会议指出，要落实降低实际利率水平的措施，及时运用普遍降准和定向降准等政策工具，政策下一步发展的趋势如何，会给市场带来什么样的信号呢？西南证券首席分析师 张刚：这意味着货币政策成为了“六稳”工作当中的重要的任务，最近一次普遍性降准是发生在今年的一月份，时隔半年了，以目前的情况来看，在货币政策方面，继八月底实施了价格性工具，采取市场化的机制促成利率下行。后面再度启用数量型的工具，大家的预期是非常的强。作为商银行来讲，那么利率在下行，有可能利差会收窄，但是如果说存款准备金率再下行的话，增加贷款的规模，对商业银行的业绩很快就会有正向的作用。而且对于整个市场来讲，加大对实体经济的支持力度，也会形成系统性利好。

图29：BDI与BCI指数数据来源：Wind，中信建投期货图30：BDTI与BCTI指数数据来源：Wind，中信建投期货2.3 新加坡燃料油裂解价差wind统计数据显示，截止5月31日，新加坡380燃料油对Brent裂解价差为-5.14美元/桶，较前一周五增加1.78美元/桶。上周新加坡燃料油现货价格下跌7.36美元/吨，同时Brent现货价格下跌2.94美元/桶，原油价格下跌使得裂解价差走强。后期来看，燃料油需求端难有改善，裂解价差有望重新走弱。

这也反映了大部分期货公司的发展战略。满足资本监管要求，跑马圈地，扩张金融服务体系，提高金融服务水平是大部分期货公司的迫切需要。对于期货公司而言，这些注资方向又孰轻孰重呢？我们可以从港股已上市的两家期货公司的募得资金流向中略窥一二。由下图可以看到，已在港股上市的两家公司募资的大部分都投向了创新业务，其中投入到风险子公司以增加资本金的资金占据了相当大的比例，而用于补充期货公司自身资本金的金额则微乎其微，可以看出期货公司对于期货风险管理业务的大力支持，是现在期货公司业务扩张的主要战场。