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原料采购和库存：大豆库存1万吨，豆粕库存1.7-1.8万吨；豆油库存4万吨，豆粕基本流转4-5千吨。压榨情况：2018年压榨量53万吨，2019年预计全年压榨量60万吨左右，其中大豆占比80%左右，菜籽占比20%左右；当前菜籽压榨量2000吨/日，一个月可压榨一船菜籽，最近加拿大新到菜籽在进行压榨；2018年菜籽压榨量10万吨，预计今年同比增加20%，达到12万吨左右。

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现行税收政策制度对提高征管效率的制约主要反映在以下几个方面。其一，我国现行税制是以企业在生产经营过程中缴纳的增值税等间接税为主体的结构，由于纳税主体主要是企业，具有纳税上的规模效应；由于主体税是以增值税为主的间接税，其征收管理相对于个人所得税和财产税为主的直接税就较为简单。着眼于未来优化税制结构和让税制变得更公平、更有效率，我国将不断提高个人所得税和财产税的地位。这将增加税收制度复杂性，可能延缓征管效率的改进。

与之相反，杨琨认为，真正的优质企业，其股价涨幅和业绩涨幅基本是匹配的。“长期来看，估值会回归均值。因此，投资获利主要不是源于估值，而是源于企业的业绩与价值创造的提升。”把握红利动能转换机会基于“S型曲线理论”和“周期+成长”框架，杨琨认为，接下来的投资机会应从“红利”动能的转换中进行及时把握。根据先后承接次序，杨琨认为，中国的经济发展先后经历过三波红利，分别是人口红利、杠杆红利、科技红利。

对于重仓通讯等行业的布局，基金经理潘明也在二季报中表示，2018年二季度A股TMT行业经历了四、五月的普跌后，接着遭遇“六月魔咒”和“世界杯魔咒”的双重打击，在六月加速下跌。造成二季度行业走势的原因既有内忧也有外患，其中包括中兴事件、中美贸易战、以苹果为代表的消费电子板块增速递减、对CDR的担忧和金融去杠杆等。TMT行业似乎进入“至暗时刻”。

而且，我们可以再梳理一下智能电动车出现之前的汽车行业发展路径，背后有几个值得思考的大逻辑：其一，交通工具进化的核心推动力是动力系统。从德国人卡尔·本茨（1844～1929）于1885年10月研制成功的第一辆纯粹意义的汽车。汽车行业的发展一直是动力系统、安全性和舒适性之间滚动上升，今天的电动汽车重视电池续航和驾驶体验的逻辑也没有例外，从资料上看，在2010年6月，美国的纯电动汽车用蓄电池及其管理系统相关专利申请数量位于日本之后，而特斯拉正是基于日本和美国动力电池行业的技术优势迅速崛起，比亚迪的起点同样是电池；其二，所有汽车历史性巨头都是从大规模生产入手。1903年成立的美国汽车行业的巨头福特因为提倡“人人都买得起”的汽车，并改良T型车生产方式迅速成为巨头。大众汽车（德语：Volkswagen）的德语名字的意思就是“国民汽车”。而日本丰田汽车崛起为世界霸主的路径，不仅靠1973年之后石油危机带来的节油车需求，也因为其丰田生产方式能够低成本高效率的进行专业化生产。历史性的汽车巨头都拥有普惠使命；其三，美国、德国和日本的汽车制造品牌背后，都承载着国家的制造业精神。美国产品以林肯为代表展现了美国霸气的文化，德国车代表着德国的严谨和精密，日本车体现了日本国家对资源利用效率的追求，比亚迪、吉利等新晋汽车巨头都拥有明显的中国制造亲民进化基因。可见，从传统汽车行业进化来看，切入点、生产方式、文化承载是三个历史性的进化要素背后都有着根植于市场的大逻辑，如果现在中国市场的战略假设不是颠覆式创新，那中国制造的灵魂是什么？蔚来战略则必须清晰回应。