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而在业务指引中规定，保荐机构的另类投资子公司对发行人的跟投比例为2%-5%，跟投比例根据企业的发行规模分四档进行确认，跟投金额从不超过4000万元至10亿元不等。券商中国记者根据此次25家科创板上市企业的跟投情况统计来看，共有15家券商旗下子公司作为战略投资者参与跟投，获配金额自2600万元至2.11亿元不等，合计跟投规模约为13.74亿元。

第三个机会，我们进入欧洲以后，有很多巧合。我们有位俄罗斯的小伙子，他用十多年时间研究一个算法，他打通了2G和3G之间软件的算法，因此2G和3G可以合并在一个设备。理论上可以节约一半的成本、降低一半的重量，实际不一定那么多，但也有30-40%，关键是减轻了产品的重量。产品重量对欧洲特别重要，因为欧洲没有那么多铁塔、电杆……安装基站，大部分都安装在旧房子上，如果设备太重，房子承受不住。因此，我们的设备在欧洲受到欢迎，就是从这个算法打通2G、3G设备开始的，我们飞快地进入欧洲，这就是SingleRAN占有欧洲的故事。接下来依此算法，2G、3G、4G的软件也可以打通，2G、3G、4G可以是同一个设备，大大地提高了效率，也提升了公司的利润率，才可能有更多的费用投入研发。当时3G在世界上有几种制式：欧洲WCDMA、美国CDMA2000、中国TD-SCDMA，通过算法延伸，我们把这些制式又全部集成到一个设备里，在欧洲、中国等地都可以卖同一个设备，更好地满足了客户需求。又进一步提升了公司的竞争力，提升了公司的盈利能力。由于集成了制式，成本大幅度降低，我们的销售收入也在积累增加，增加的积累并不是拿来消费，而是继续投资到未来。

责任编辑：王栋药神、股神、财神原创：董指导来自微信公号：饭统戴老板行业故事-No.9药神、股神、财神作者：董指导数据支持：远川研究2015年11月，一家在纳斯达克上市的美国医药公司KaloBios（凯罗生物），股价在短短的一个星期内，就神奇地从0.44美元飙涨到39.5美元，足足涨了88倍，而背后的上涨原因则更神奇：一位号称全美最讨厌的人（Most hated man in America），要成为这家公司的新主人。

由于担心利率快速上升，全球经济可能放缓以及技科技股估值过于乐观，投资者在前半个月一直在抛售股票，美国主要股指均大幅下挫。道琼斯工业平均指数较10月初的高点下跌超过1000点，标准普尔500指数亦下跌5%。所罗门说。 “市场在之前没有经过严峻的压力测试，现在，当出现一点点压力时，你可以看到市场的反应。即使算法交易早已发挥影响，可是人们还是没法从整体看到这些影响。”

北燃蓝天　（06828）　　　0.222元　　　无升跌-------------------------------责任编辑：卢昱君来源：券商中国科创板联合报道组成员：闫晶滢 王蕊 王玉玲 张婷婷聚焦科创板开市——系列报道（三）作为科创板制度受益最为直接的机构，在首批25家企业即将上市之际，证券公司究竟盈利几何？

美国经济最大的隐忧在于非金融企业部门债务。当前，美国非金融企业部门的宏观杠杆率（债务/GDP）已创历史新高，微观杠杆率（资产负债率）也已升至历史次高点，仅低于2000年互联网泡沫时期。我们以附息债务/税前收入来衡量企业的偿债压力，数据显示，这一比值与银行不良贷款率走势高度一致。回溯历史可以发现，当非金融企业附息债务/税前收入升破某一临界值时，美国GDP增速随后均出现了大幅下行，历史上这一临界值介于6-7之间，截至2018年3季度这一比值为6.6，已处在危险水平，美国企业面临去杠杆的压力。在经济下滑的背景下，企业去杠杆，无非有两种形式：一种是缩减开支来偿还债务，将导致投资减少和失业增加；另一种是债务违约，将导致金融系统的不稳定。显然，无论哪种形式的去杠杆，最终都会对经济造成巨大冲击。我们倾向于认为，企业去杠杆最终将对美国经济形成巨大拖累，中长期来看美国经济存在超预期下行的风险。