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同时， H&M线上销售布局迟缓也影响了公司的利润。美国媒体Quartz发表的文章指出，“H&M近年来投入了太多钱在实体店上，但一直忽略了电商渠道。”对此，H&M公共关系负责人在接受《中国经营报》记者采访时认为，“这样的说法是非常片面的。H&M管理层自10年前就开始意识到电商渠道的重要性，并开始在电商渠道进行投资。至今为止，我们已经在电商渠道投资了多年。”

和地雷类似，水雷是罕见的易布难扫，对于扫雷部队高度危险，漏扫也不少见，而且现在发展到，水雷能主动攻击扫雷舰艇，包括美国在内，谁见都害怕的程度。（作者署名：大水）本栏目所有文章目的在于传递更多信息，并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。凡本网注明版权所有的作品，版权均属于新浪网，凡署名作者的，版权则属原作者或出版人所有，未经本网或作者授权不得转载、摘编或利用其它方式使用上述作品。

除此之外，人力成本也在竭尽所能的克制。2019年2月，京东在集团开年大会上宣布2019年将末尾淘汰10%的副总裁级别以上的高管。3月15日，京东集团CTO张晨离职，随后一月内，CLO隆雨、CPO蓝烨相继离职，高级副总裁、7FRESH事业部总裁王笑松和3C事业部总裁胡胜利被调离原岗位。

信息化、数字化、网络化、智能化是引领当前科技变革的时代大潮，半导体产业是顺应这一时代潮流的根基性、战略性和先导性产业，是衡量一个国家科技发展水平乃至综合国力的重要指标。最近几年，随着芯片与元器件、超级计算、新一代信息网络技术的广泛发展，为人工智能、大数据、区块链等新技术加速发展带来广阔的前景，由此也引发了新一轮的创新创业热潮，对全球经济发展格局产生深远影响。

中长期内，对于2019/20的下半个年度，我们预期更为乐观。首先是经过半个年度的消耗，商业库存会下降到一个偏低水平，供给压力会大大减轻。而当前的国储库存过低，上一年度结转下来的期末库存本就属于五年来的最低水平（见表四），偏低的库存水平是我们下半个年度看涨的重要原因。届时一旦出现看涨题材，行情启动是大概率事件。

大技术公司数据挖掘的效率和隐私保护之间的关系也受到徐忠关注。更多的数据有助于改进信用评估的效率，但大技术公司过度采集客户数据的时候，有可能侵犯客户的隐私。比如说前一段时间，Facebook的数据泄密事件就显示了这种可能性。中国在2016~2017年现金贷高速增长期间，出现了借款人信息买卖的情况。一些技术公司利用技术优势抢占市场，并将用户数据在不同产品条线混用，也加大了隐私保护的难度。