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债券市场是1987年起步，《企业债券管理暂行条例》出来了，当时一看国际发债要评级，中国也要评级，评什么？评风险。只知道评风险，但技术什么都没有，概念没有接轨。在1993年《企业债券管理条例》出来以后，出了一大波的债券，最终觉得这个东西要社会化公司来做，所以新世纪、中诚信这些社会化的公司就出现了。到1997年，人民银行正式认定中诚信、大公等九家社会化公司是具有资格的评级机构。

当时市场上没有几家在做，后来在市场大萧条、金融危机的时候，投资人发现这几家公司所评估的债券，市场表现优于没有评过级的，他发挥了风险揭示的作用，解决了信息不对称。这几家不错，赋了准公权给他们，所以穆迪、标普有后来的发展，这个时候他们拿的是出版物的钱，投资人买他服务的钱。而后来渐渐变成拿发行人的钱了。

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（作者为中泰证券（上海）资产管理有限公司权益投资部总经理助理，专户投资主办）责任编辑：李朝霞这只基金说一套做一套亏损超10%：称投资科创板却彻底清仓来源：理财不二牛原创： 每经记者今年前8个月行情收官，有的基金年内投资回报超过了70%，不过理财不二牛（ID：buerniu5188）也注意到，主动管理基金的业绩分化非常大，多只基金今年以来亏了超过5%。

要不是2018年3家中国民营企业发射了5次火箭，人们还难以相信——中国的民营企业也可以造火箭了！今年2月初，美国太空探索技术公司（SpaceX）成功发射“猎鹰重型”运载火箭，这枚“全球现役运载能力最强”的火箭将一辆红色特斯拉跑车送入太空，引发公众对商业航天的新一轮关注热潮。接着，从4月起，3家中国火箭民企进行了5次火箭发射，使2018年被冠以“中国民营火箭发射元年”“民营火箭首秀年”等称号。

当下，微软在AI领域还需要探索怎样建立商业体系。作为一家商业公司，一是要巩固现在的营收，二是要培育未来的营收。要想做到第二点，微软需要在市场建立领先的壁垒，拥有未来领导力。李笛直言，他们对小冰的发展有紧迫感，所以小冰一直在同行中处于前列。在联手巨头之外，微软也在有意识地与初创公司建立多维度合作，打造生态圈。