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不论是传统还是新型的基础建设,导致投资短板的主要原因在于项目资金需求大、投资周期长、回报率低。要补这些领域的投资短板,就要首先从资金方面入手。我国经济运行主要矛盾仍然是供给侧结构性的,必须坚持以供给侧结构性改革为主线不动摇。而积极的财政政策也要服务于供给侧改革这一主线,要在扩大内需和结构性调整方面发挥更大的作用。减税降费重在减轻各市场主体的负担,提升微观经济主体活力。而“较大幅度增加地方政府专项债券规模”则是加大地方政府基础设施力度,尤其是补经济落后地区基础设施的重要举措。除了财政政策的发力,吸引民间资本参与投资补短板也是基础设施资金渠道的补充方式,尤其是PPP模式。

长期债券的收益率通常高于短期债券。今年3月,3个月期国债收益率却攀升至10年期国债收益率之上(收益率曲线反转),并在10年期国债收益率之上停留了6天。这导致一些投资者担心美国经济增长是否,因为收益率“倒挂”预示着衰退即将来临。从历史数据看,收益率曲线向上倾斜是常态,倒挂是小几率事件。分析人士常常将收益率倒挂解读为未来(如1年后)实际GDP增长放缓甚或出现衰退的信号。这一观点得到了简单相关性分析以及更严谨的回归分析的确认。从相关性上看,过去数十年里,美国每次显著的经济衰退前都出现了收益率倒挂,两者成正相关性;而除了一两次例外,基本上每次收益率倒挂后都出现了经济增长放缓或衰退。例如,收益率倒挂曾经成功地“预告”了美国1990年的经济衰退、2001年“互联网泡沫”破灭后的经济衰退,以及2008年次贷危机后的经济“大衰退”。

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