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责任编辑：刘德宾 SN222一位煤炭业内人士告诉新京报记者，煤炭当前的紧张形势是局部性和阶段性的。目前各地均将防控疫情作为头号任务，但电厂（热电厂）是社会运行的基础设施，钢厂高炉也不能停，导致部分地区煤炭告急，主要原因在于春节假期、疫情以及交通不畅。

在ETF换购中，换购比例限制是核心。ETF基金追踪某个标的指数，各成份股占基金资产的权重应基本是个定数。若换购ETF成份股超出构成比例，导致ETF基金资产与标的指数出现较大偏离，此时基金经理将被迫调仓，卖出大股东换进来的超额部分股票，买入标的指数其他成份股，这将带来额外的换购风险。

此外，黑田东彦基于估值积极购股的影响如昙花一现。第一年日本央行买进了一万亿日圆股票，当时日经指数涨约20%。但自从2016年7月央行将股票购买规模扩大至六万亿日圆以来，日本股市的表现落后于许多其他股市和MSCI明晟全球市场指数；后者是由指数编制商明晟（MSCI）汇编的全球股指，涵盖了47个市场。

其中，沪深300、中证500、上证50、创业板指、上证180、深100、创业板50、中小板指等核心宽基指数都有流动性活跃的ETF覆盖；非银金融、军工、医药、消费、银行、信息技术、环保、传媒等大市值或高波动行业板块也都有流动性活跃的ETF覆盖。

同时，还将积极探索创新产品，如基于原油或铜等的商品期货ETF、基于商品期货合约的杠杆/反向ETF、外汇ETF及其他创新型公募基金。此外，上交所正在研究开发ETF理财平台。ETF理财平台是为银行、第三方销售机构等客户在不开设证券账户的情况下通过交易所直接投资ETF的平台，并引入基金做市商在平台提供双边报价和询价服务，为市场提供流动性。

12月的走势又趋于相对复杂的局面，这个节点，基本上要着眼于明年的预期为主，策略方面总体思路就是：承上启下着眼于明年的行情。重点关注的品种是政策面驱动预期的软件服务类；景气度提升的光伏、手机类、有色、医疗类，另外就是股息率高的电力类，最后是避险的黄金类。