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当前阶段美债期限倒挂的信号意义强于对实体影响，10年-3月利差率先倒挂或反应市场短中期预期的分化。从历史上看，10年-2年期限利差往往比10-3月利差先倒挂，但这一次时例外。近期随着美国经济数据持续下行，2年跟随10年利率开启新一轮下行，3月国债利率依然相对坚挺，导致美债10年-3月利差第一次先于10年-2年期利差（目前为13bp）出现倒挂。我们推测这种现象可能跟市场预期3个月内降息概率较低有关，目前美联储6月份降息的概率仅8.5%，但后续降息概率已经明显提升，2020年降息概率上升到50%。这反映出市场认为一方面短期进入衰退仍是小概率；另一方面对美联储宽松的及时性和效果还抱有一定期待（历史上来看，这种期待往往是错误的，但现在还不到清算的时候）。

责任编辑：张玉洁 SF1079月的上海，早已告别高温酷暑，黄浦江面吹来的风让人感受到阵阵凉意。在不少购房者和开发商看来，与天气一同转凉的还有上海的楼市。十一黄金周将至，这股楼市“冷空气”似乎盘旋不下。上海中原研究院数据显示，今年中秋假期上海新建商品房住宅成交仅3.4万平方米，同比下降34.6%，是近5年以来成交量最低的一次。与此同时，二手房价格指数已经连续9个月环比下跌。上海楼市真的“凉凉”了吗？预期中的“金九银十”能否实现？近日，证券时报·e公司记者走访了前滩晶耀名邸二期、森兰名轩三期等网络红盘，试图还原当下真实的上海楼市。

短融和5年期中票信用利差走扩，3年期中票信用利差整体收窄。目前同一评级不同个券定价差异非常大，按照我们根据市场成交情况标注的各品种当前收益率中枢计算，综合考虑各评级中高资质和低资质个券的收益率差异：元旦至今绝大多数短融和5年期中票收益率整体下行幅度不及同期限国开债，其信用利差被动走扩。3年期中票收益率下行但同期限国开债收益率变化不大，信用利差整体收窄。按照我们根据市场成交标注的收益率，目前短融信用利差回调至历史30-60分位数左右，除AAA评级以外5年期中票最近基本都在历史30%分位数左右。

责任编辑：孙剑嵩来源：卫健委网站2月8日0—24时，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告，新增确诊病例2656例（湖北2147例），新增重症病例87例（湖北52例），新增死亡病例89例（湖北81例，河南2例，河北、黑龙江、安徽、山东、湖南、广西各1例），新增疑似病例3916例（湖北2067例）。

故事的结果，文章一开头也有提到，中国人保、中信证券、中信建投、华泰证券齐刷刷跌停，看空别人的同时，也做空了自己。受牵连的还有整个A股，据统计，昨日收盘总市值55.81万亿元，而今日收盘A股总市值为53.49万亿元，硬生生蒸发了2.32万亿元。

美联储的稳定将支撑美元，因预计决策者将避免屈服于政界人士的降息以帮助刺激经济进一步增长的呼吁。上周，美国总统特朗普加大了对美联储的压力，呼吁降息1个百分点，并出台更多量化宽松政策。当央行降息时，货币往往会下跌，因此，从总体上看，一个政治上反应灵敏的美联储将对美元不利。