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事实上，资本推动、人才回流，加之仿制药一致性评价、上市许可人制度试点、优先审评制度的建立等一系列重磅政策，促进了本土药企从仿制到创新的转型。2015年，创新药企业陆续登陆资本市场，我国创新药研发和投资呈现星星之火渐成燎原之势。然而资本对创新药的过度追捧，使得不少公司对企业估值和融资的预期变得越来越高，但泡沫总有破灭的时候。

央行行长易纲表示，金融机构小微企业贷款不良率为2.75%，比大型企业高1.7个百分点，单户授信500万以下贷款不良率更高，金融机构获得的收益较难完全覆盖风险。这是小微企业融资难融资贵的背景，背后有深刻的经济规律。做好小微企业金融服务是一个长期的艰巨过程，要发挥好市场在资源配置中的决定性作用，更好发挥政府作用，坚持财务可持续，切实激发服务小微企业的内在动力。

说实话，在封城之后的一段时间里，老胡私下接触的人里是有一些人认为国家“杀鸡用牛刀”了，嫌付出的经济损失太大了。如果没有后来美国等西方社会抗疫表现的反证，我们可能永远不会知道中国从武汉封城开始做的几乎每一步都是对的。如果按照美国的方式去做，中国到今天可能已有几百万人感染，10万到20万人死亡，而且这还远不是最后的感染和死亡数字。

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实际上，在创新药估值体系中，利润将不再是药企估值的唯一核心要素，丰富的研发管线、成功率、临床需求、专利布局等都是影响估值的重要因素。医药企业虽然整体毛利率较高，但前期研发投入高，回报周期长成为其特性。以微芯生物为例，2018年收入1.4769亿，但是研发投入占营业收入的55.85%。而泽？制药和百奥泰的四五亿亏损，也大部分投入到了研发上。部分创新药企的药品研发上市后，营业收入提高，研发投入占比会降低到10%以下。