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责任编辑：杨群格林固收周报|经济数据低迷 债券收益率再下一城格林基金投资汇一、宏观经济CPI和PPI全面下滑。11月CPI从10月份的2.5下滑到2.2，PPI则从3.3下滑到2.7，显示短期内通胀没有压力。随着油价暴跌，市场之前对通胀的担忧逐渐缓解。未来，考虑到总需求仍然处于下降通道，CPI在中期内看不到大幅上行的压力，PPI则可能随着大宗商品价格下行面临同比增速跌入负值的可能，国内宏观经济可能面临一定的通缩风险。

跨期价差：过去一周，1903和1906价差整体出现上行。其中，TS1903-TS1906的价差上行0.385，目前为0.200；TF1903-TF1906的价差上行0.195，目前为0.290；而T1903-T1906的价差下行0.025，目前为-0.035。

商务部新闻发言人高峰7月19日也强调指出，“中方始终抱着最大的诚意和合作共赢的态度推动解决问题。特别是5月19日，双方曾经达成重要共识，并且发表了联合声明。”但是5月29日美国出人意料出现反复，并决定于6月15日公布对中国500亿美元商品加征25%关税的最终清单。此举显然有悖于5月19日中美双方在华盛顿达成不打贸易战的共识。

招股书数据显示，2017年美团打车的总支出为2.93亿元。需要指出的是，2017年美团打车仅在南京一地运营。随着美团打车在2018年加大布局，其支出势必增加。但政府已经不能容忍网约车市场的高补贴政策。美团打车进入上海后，滴滴同样以大额补贴应对美团，在乘客端和司机端均提高了补贴力度。随后两家均遭到交管部门约谈，要求停止价格战。

现在，美团已经很少在公开场合表露自己的“T战略”，而是强调内部各条业务线的协同作用。美团在招股书中解释，在即时配送及到店餐饮等大众、刚需、高频的服务种类的领导地位，可以使其快速地扩展至低频的消费场景，从而不断增加营收。这是平台的价值所在。在单个领域，美团并没有建立起强大的护城河。但当这些业务相互融合并层层相扣之后，美团借此构建了其核心的竞争壁垒。“还有哪个平台每天可能拥有数百万甚至数十亿单的交易量？”王兴在一次采访中反问。

值得注意的是，在14日晚间的反馈意见中，证监会以30页、超过24000字和84个提问的形式，对小米此次发行CDR进行了严格“审问”与“穿透”。不过，对于此次小米发行CDR上会的结果预测，市场普遍认为过会将是大概率事件，甚至是“无悬念事件”。