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二、当前钢铁行业运行中需要关注的问题今年钢铁行业开局良好，一季度运行基本平稳，目前需要全行业共同努力，解决和应对运行中面临的问题，促进实现二季度继续保持平稳运行的态势。因此以下问题需要引起全行业关注。一是粗钢产量增长过快对今年市场带来较大压力。近年来，会员钢铁企业加强自律取得了一定的效果，优势企业发挥市场主体作用积累了一些经验。但是今年以来，非会员企业钢铁产量大幅增长，对市场形成较大下行压力。

对此，拉加德表示“两者不可得兼”，当全球经济开始复苏，货币政策势必需要收紧。过去一段时间，美联储也都很有效地就加息决议与市场进行了沟通。市场上的各方也都需要习惯这种新的更大市场波动性以及更加紧缩的货币环境。“我们已经不再处于危机后初期的低波动率、低增长、量化宽松的环境了，我们已经向着一个新的时期迈进了，所有人都需要适应这一进程。”她称。

从2015年底开始，美联储加息进程不断推进，全年预计加息3次，欧洲央行和日本央行也减少了购债规模，全球的流动性状况都进入了边际递减的阶段。就历史来看，美联储加息使得新兴市场受到冲击，资金回流美国等发达国家，增加了全球资本市场的波动性。一种观点认为过慢的加息会导致通货膨胀，而另一种观点则认为，过快加息会带来经济衰退，使得此前的政策效果付之东流。

责编：张霓、李萌责任编辑：郭建[环球网报道 见习记者 张泽琦]据美国《新闻周刊》报道，伊朗外长扎里夫12日批评美国及其盟友向中东国家出售大量武器，并警告说，这种武器销售正在破坏该地区的稳定，“使该地区成为随时可能爆炸的火药桶。”据报道，扎里夫在访问卡塔尔期间表示：“现在，如果你说的是该（中东）地区国家面临的威胁，那么这些威胁来自美国及其西方盟友，他们向该地区大量销售武器，使其成为随时可能爆炸的火药桶。”扎里夫表示美国去年“向中东地区出售了价值500亿美元的武器”。

第三，流动性方面，与03年非典时期不同，外资已成为A股的重要资金来源，短期由于疫情在中国集中爆发可能引起部分外资降低A股在其组合中的权重。中期来看，考虑到中国采取的严格防控措施及天气转暖将抑制病毒传播等因素，疫情发展虽然短期有不确定性，但在4-5月前趋于平息却是大概率事件，届时伴随着经济活动恢复，市场将迎来明显的反弹机会。

总体来看，虽然3月份贷款和社融同比多增导致债券投资者预期经济好转而看空债券，但我们认为更多是贷款投放节奏问题而不是融资需求改善。事实上，融资需求依然偏弱，而贷款和非标的供给改善是导致实体经济的融资供需关系改善，贷款和非标等广谱利率开始从高位回落，压缩风险溢价，使得今年高收益债的表现好于无风险的利率债。但也并非意味利率债后期没有机会。因为贷款如果更多靠票据和短期企业流贷支撑，其持续性不强，二季度可能会重新回落。此外，贷款投放的区域分化使得经济落后地区的风险有所暴露，仍使得固定收益市场的投资者风险偏好无法明显回升。而经济数据来看，供给侧改革放松导致产能产量快速回升，带动工业品库存累积，也会导致后续重新进入去库存周期。虽然预期差导致近期债市表现疲弱，但我们认为随着收益率的回升，债券的性价比也在重新上升。后期金融数据回落以及经济重新进入去库存，债券收益率会再度回落。对于债券市场而言，最差的时候，可能也是配置和获取后期交易机会最好的时候！